深南电路(002916)

　　深耕三十余载，打造成为世界级器件集成商、 内资 PCB 双龙公司成立于 1984 年， 深耕 PCB 各个领域三十余载。 从电子游戏机板的业务起身， 得益于我国通信设备商崛起，公司通讯的业务海沟 PCB 较慢做大做强。 17 年公司营收约 57 亿元，占全世界市场占有率 1.28%，排名第 21 位，占我国市场占有率 2.55%，内资中小企业排名第 1。公司在低密度、高多层 PCB 板的产品各个方面具有明显绝对优势，可实现最低 100 层、厚径比 30:1 等的产品，远高于企业平均值新技术战斗能力。

　　深南电路如何造就“我国第一”，深入求解公司三大架构战斗能力

　　公司为内资 PCB 第一， 深入分析其三大架构绝对优势： 1)PCB 各个领域的“国家足球队”，在方针、资产、人材等各各个方 明道配资面具有绝对优势， 助力公司成为我国 PCB 双龙。 2)与国外最重要通信设备制造商多年最深处合作伙伴，营收占基拉 40%以上， 拥有较低顾客黏性，且已提前多年研制 5G 的产品，拥有“ 5G 赛车 明道配资场”投手绝对优势。 3)公司战略性整合以“技术领先动力利润提升”， 时至今日停滞高比率研制投入，帮助公司获得为数众多“新技术阵地”， 从而获得高产品价格及杰出财务指标。

　　把握制造业南移， 深南电路拥有“ 5G+封装基板” 两大优质赛车场

　　随着全世界 PCB 制造业向我国转移加速， 2017 年我国 PCB 总产值全世界占基拉 50%以上。 公司紧握企业南移发展趋势， 加速格局产能建设工程。

　　为迎接 5G 商用高频高速等智能化板需求爆发、以及我国导体制造业国产替代发展趋势拉动封装基板需求， 公司通过募投工程项目在苏州及连云港建制造军事基地， 新增数通用PCB 34 万平方米/年和封装基板 60 万平方米/年的产能。 同时公司宝安区厂房继续电子设备改造提升产能产出， 预定公司 2020 年相同总产能将可达 290万平方米，复合增速达 22%。

　　格局 5G 迎来增长内部空间， 产能和需求相关联进入赤字向下时间尺度， 给予“入股”评分

　　随着环境保护要求变严，领 明道配资先产能出清 PCB 企业集中度大大提升。 随着 5G 商用，伴随上游 PCB 新应用需求提升对高速高频的产品的需求， 公司募投工程项目产能逐步释放， 成长内部空间较小。 预定公司 2018-2020 年营收 68/87/110 亿元，销售收入6.06/7.89/10.57 亿元，相同 2018 年 MAC 33X， 赤字时间尺度向下， 停滞务实成长的优质公司， 给予入股评分。