好想你（002582）

　　公司于 2016 年并购百草味，由此，零食电商成为公司的主营，公司从农产品加工和卖出中小企业迈进为零食的新零售制造商和品牌商。 2017 年，公司的营业额数量达到新数量级：公司现阶段的收入相当于一个中型的黄酒场外配资香港交易所，其数量早已发生了质变。

　　2017 多年前三季度，公司的其间费用率上年下降了 16.11 个百分点，其中：卖出费用率下降 9.29 个百分点，管理工作费用率下降 4.26 个百场外配资分点，财政费用率下降2.55 个百分点。 2017 年以来，公司的费用率下降振幅不可谓并不大。费用率大幅度下降有这么几个因素：陆海军部份，简化线下分店，提升单店效能，削减了相关的卖出和管理费用；百草味部份，削减电商的平台的管路开销，从依赖于的平台管路到通过载体自建服装品牌，将资产支出有效转化为业绩；总体来看，公司的资本周转率提升相当大，通过促进营运效能，从而降低了开销。

　　作为零食制造商，公司只有不断丰富产品才能停滞增强使用者黏性，因而产品多样化是必走之路。 相比初香港交易所的时候，公司现阶段的产品结构上早已发生了相当大的变动。 2014 年公司的综合性毛利率达到 43.41%，是香港交易所以来的振幅，在以前的产品结构上中高毛利率的原枣类产品占 67%； 2017 多年前三季度，公司的综合性毛利率跌至30.11%，其主要因素是：高三好的原枣产品在收入占比中缩减至 12%，而低毛利率的果实制品的占比扩大至 51%。

　　我们预定：公司 2017、 2018、 2019 年的 EPS 分别为 0.19、 0.26、 0.5 元，上年增长 143.90%、 38.30%、 115.10%；参照 2018 年 1 月 29 日收盘 11.15 元，相同的 聚乙二醇 值分别是 2.8、 1.1 和 0.2。 维持对公司的“买入”评分。

　　可能性提示： 有关公司的可能性包括：乳制品隐患；费用率高企，侵蚀收益；原枣价钱下跌，消费市场竞争对手增多，导致公司原枣类产品降价促销或卖出遇阻，损害公司收益。