洛阳钼业(603993)

　　暴 简配资力事件：公司发布2018年中报。公司2018年下半年实现营业收入140.60亿元，同比增长20.63%;实现归母销售收入31.23亿元，同比增长273.89%，对应EPS为0.14元，营业额符合消费市场预想。

　　主要的产品上涨带动营业额增长。根据新闻稿披露，公司业绩增长主要来自于皮具合金产品价格的较大幅增长。2018年1-6月，KB钴价、LME铜价、钼精矿价钱(国华)和钨精矿(国华)价钱分别为40.91美元/磅、6951美元/吨、1604元/吨度和11.14万元/吨，价钱同比今年1-6月分别增长80%、20%、45%和46%。公司作为拥有优质铜钴自然资源和钨钼自然资源的采矿业竞争对手，营业额相应大幅度增长。

　　去除合金上涨的因素之外，公司的资产结构上在完成180亿经费募集后得到改进，公司2018年下半年财务费用为4.35亿元，同比下降57.6%，投资收益为1.18亿元同比增长159%。

　　新能源汽车产销快速增长，上游补库存有望带动钴价反弹。从需求上看下半年无论是摩托车端口增长还是的产品结构上迈进都仍在停滞。中汽协近期统计数据显示，去年1至7月，新能源汽车产销分别完成50.4万辆和49.6万辆，比同比历年来分别增长85%和97.1%。在历经半年的产业立即去库存时间尺度后，新能源汽车产业中下游处于库存很低的稳定状态。从以往的专业知识规律性来看，电池厂MW在每年10月底大约大大提高，对应原料的采购需求提前1-2个月大约，因此整个产业有望迎来较大幅的补库存时间尺度，从而带动下游钴价反弹。

简配资　　供求改善支撑钼价上行。需求端，钢铁行业的总体利润战斗能力大大提升，钢铁行业持续发展渐渐转向追求的产品生产率的提升。压铸、铝合金、工 简配资具钢等生产量增速超过粗钢的生产量增速。钼作为铁合金的高分子添加小金属，需求有望快速增长。供应端，环境保护控管不审计的中小厂家不得不关停，即使钼价上行也无法复产。钼精矿价钱现阶段已上涨至1830元/吨度，较年底上涨约25%，在供求大大改善的历史背景下，钼价有望继续上行。

　　利润预报预评分：

　　考虑到公司下半年钴生产量超出以前预想，变更公司2018-2020归母纯利预定至56.94亿、56.96亿和62.99亿(前值为50.46亿、58.26亿和66.69亿元)，2018-2020年对应EPS分别为0.26元/股、0.26元/股和0.29元/股，对应8月28日收盘4.98元，公司MAC分别为19倍、19倍和17倍，维持公司“入股”评分。

　　可能性提示：自然资源价钱下跌的可能性、煤矿生产量远逊预想的可能性，利率震荡的可能性